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飞鹤去年营收破200亿元 奶粉业竞争格局加剧

2022-03-29 18:19:42来源:证券时报·e公司

3月28日,中国飞鹤(06186.HK)全年业绩出炉,业绩超出市场预期。从中观来看,折射出中国乃至全球奶粉竞争格局的激荡。

年报显示,飞鹤总营收首次突破两百亿大关,达227.8亿元,同比增长22.5%,连续六年保持增长;实现净利69亿元,剔除2020年原生态牧业的溢价购买收益,同比增长21.2%,在上游原材料价格大幅上涨,飞鹤终端产品价格维持不变的情况下,实现营收净利双增。

拆解来看,多引擎驱动成为中国飞鹤的最新特色。2021年飞鹤多款新品问世,从财报来看,除婴配粉业务外,其他乳制品合计实现营收9.9亿元,同比增长63.3%。

据弗若斯特沙利文数据,飞鹤星飞帆已成为婴幼儿奶粉全球第一大单品,以零售销售额计,从2020年开始问鼎北京市场第一。据了解,2021年飞鹤在一二线及南方市场取得显著增长,其中上海市场同比增长75%,天津市场增长72%,浙江市场增长61%,第三季度以来,飞鹤在广东市场的排名增长到第一。

对于奶粉产业而言,供应链管理至关重要。从年报来看,过去的一年,飞鹤持续加强农牧业建设,专属农场面积增至近60万亩,自有牧场的奶牛近8万头,生鲜乳品质进一步提升,核心营养指标超过欧盟标准。同时,年设计产能进一步提升至26.7万吨。

聚焦研发创新也是中国飞鹤的重要战略之一。从研发投入来看,年报显示,2021年飞鹤研发投入4.3亿元,同比大幅增长60.5%。其中在母乳研究方面,飞鹤取得了多项“全球首次”“行业首个”研究成果,如首次描述了中国母乳低聚糖动态变化趋势、首次将中国母乳代谢型与婴幼儿生长发育关联,明确不同蛋白质对婴儿的满意反应和能量代谢造成的影响。

中国飞鹤财报折射出全球奶粉变迁新格局。此前,飞鹤曾完成对惠氏的反超。统计数据显示,按照市场率排名,中国消费市场的奶粉品牌分别为飞鹤(14.8%)、雀巢/惠氏(12.8%)、达能(10%)和君乐宝(6.9%)。这说明,在新国标、二次注册的驱动下,市场不断向国产奶粉转移,国产奶粉重新占领主导地位。

而仅从国产品牌来看,又在面临新的一轮激荡。

今年3月16日,蒙牛及雅士利发布联合公告称,蒙牛正就其于雅士利国际的股权及若干其他业务权益进行讨论。蒙牛奶粉业务的目标是未来三年进入中国市场前三,在2025年做到百亿规模。而在去年,伊利宣布也斥资62.45亿收购澳优乳业34.33%股权,从而催生了中国乳企之间最大并购。而在羊奶粉领域,澳优旗下佳贝艾特也是占国内优势地位的。由此可见,国内奶粉产业竞争格局仍在加速激荡。

有机构研究员对记者分析,随着奶粉新一轮的注册制到来,国内更多中小企业将会逐步被淘汰,以全球市场格局为参照,发达国家和地区奶粉行业集中度远高于中国,第一大品牌市占率普遍超过30%以上,行业CR3超过60%。在产业优势和科研实力的双重加持下的中国龙头企业,有望最终成长为世界一流乳企。