没有人能预料到，在2022这一年的3月上旬，我们在短短半个月的时间内，见证了这么大级别的资产价格波动！
以弹性最大的恒生科技指数为例，从3月2日到3月15日，该指数下挫30%。然后又在3月16日到3月17日，两日间上攻30%！
在这轮大波动期间，各家私募管理人是如何看待这个市场的，尤其是如何进行自我及客户的心理按摩的？让我们来盘一盘，记录一下这历史性的时刻！
言语不多，坚守信仰
在此轮下跌中，归属于这一拨的基金经理，可能是最多的。原因倒也不复杂：市场太过无常，几乎超过了可以理性解释的范畴。
在市场最凄惨的3月15日盘后，大禾投资胡鲁滨发了篇短文。在此至暗时刻，胡老板的文中依然透漏着一种对于自己看好的公司的执着和坚持——“我一股也不想卖出它们，你们给我的每一分钱，我都会换成它们的股票。基于我的认知，这是自然而然的事情。再一次地，这无关信心，而是基于理性。”
也就在此之前一天，雪球创始人方丈发了一篇短贴，用一种很委婉的方式，表达了对市场前景的看好：“我很赞同，股价下跌的时候比上涨时候更有投资价值；暴跌往往是很好的投资时机”。
上海仙人掌则是一图胜千言，表达了对于风险释放后市场的看好。
此外，希瓦梁宏、少数派投资、明世伙伴基金、中欧瑞博等也都进行了非常直接的心理按摩。
——梁老板在3月14日发短帖感慨：“真正践行买股票就是买公司的人，哪怕在雪球，也不见得有1%”。
——少数派投资则转载了《在大跌日里，给朋友的10个建议》一文。
——明世胡彧则号召大家“在正确的方向上慢慢加仓”。
——中欧瑞博专门录制了一个视频，号召投资人“买在无人问津时，卖在人声鼎沸处”。
在市场最不理性的时刻，依旧用理性在分析
在非理性的市场，依然做着理性的分析，来进行心理建设和客户按摩。当真是相当难得的！
百亿私募少数派投资，除了上文所提及的信仰式心理建设之外，但在更大意义上，其实也是“理性按摩派”的代表。在3月14日至3月15日这两天，少数派投资通过其雪球站内的官号连发3篇内容，对投资人进行安抚，文中尽显其理性思考的过程。
——在《回撤很痛，耐心很美》一文中，少数派以“历史上历次回撤的数据”以及“巴菲特投资比亚迪”的过程作为例子，论证了长期投资的意义：这期间所承受的苦难，在未来都会有惊人的收益作为补偿。
——而在另一篇《每次深蹲，都是为了更好地起跳》一文中，少数派是通过测算主要指数的估值水平，来论证当下股票资产的性价比。
朱雀基金也是“理性派”的代表。在此前相当长的时间内，市场都非常担心由高油价带来的通胀问题，甚至担心进入到上个世纪70年代的“滞涨”时代。在此背景下，朱雀基金发了《两次石油危机对当下的启示》一文，针对此问题进行了探讨。而且其《逃不掉的动物精神》一文，把经典抬出，重新分享了罗伯特·席勒的《动物精神》及杰里米·西格尔的《股市长线法宝》，让球友能更加理性地对待此轮下挫。
青侨阳光的基金最近承受的巨大的压力。港股医药，在她们的跟踪体系里全面低于2018年底部，差不多跟那个时候相比比又打了个八折。3月9日，青侨阳光发文称：“之前有些票涨多的时候是困惑：都这样了，还能涨；现在是感慨几年后大家不得不认的时代徽章：都这样了，还能跌……”文中分析了近期医药行业基本面的一些变化。“看好中国医药，坚信创新崛起。”
此外，群兽中的一只猫《关于中概、被收割、资产配置、逆向投资的一些想法》一文，非常深入地探讨了对中概股的思考，也非常值得关注。
“随行就市”的实干派
这一类管理人，当然也进行感性或理性的心理按摩。但更重要的是，他们通常会分享他们在危机期间的实际操作思路。这一点，会让投资人在危急时刻感受到变化，进而产生比较好的持有体验。
专注于医药的张小丰在《每次大幅下跌都是增加组合确定性的机会》一贴中，阐述了其操作思路：“无论是从基金成立以来，还是在个人投资者的时候，大部分时间我都是持有12~15个公司。但一般来讲出现较大幅度下跌的时候，仓位会倾向集中。这次全球医药又出现了历史级别的下跌，港股腰斩都算是不错的，很多企业直接跌70%以上。美股XBI指数腰斩，个股腰斩以上的也是比比皆是。这时候我的持仓就集中到了9个，达到了我投资以来最高的集中度。因为这种股灾级别的下跌通常都是泥沙俱下，既然高确定性的股票也跌了，自然就会把确定性差一点的公司换成高确定性的。其结果就是我砍掉了4个累计20%的持仓，换到了我认为确定性极高的持仓上。”
亘曦资产也是当前市面上热度比较高的管理人。其操作，最近也随着致投资人的信而有所曝光。在各个场合均体现了对港股资产的看好和加仓。
老牌管理人中欧瑞博，除了前文我们提到的对于投资人的心理按摩之外，据说在操作上也进行了实实在在的减仓，主要目的还是为了应对未知风险，保护投资人利益。
徐大为，作为套利策略成名的大佬，或许是有感于本周市场的上蹿下跳，发布了《放弃择时》一文，也表明了其仓位上的基本稳定。在稳定仓位下，大为依然能实现较大盘好不少的超额收益，表明其策略在当下市场中还是相当有效的。
“行为心理学”派
这是在盘点此次危急时刻管理人行为时，相当独特的一类管理人——通过对过往危机时刻，人们在雪球站内情绪和发言的复盘，来进行“非理性精神”的自我提醒，同时达到对投资人情绪安抚的作用。
这一类的代表人，其实只有一个：群兽中的一只猫 。
他在《过去那些暴跌的时刻，人们都在想什么》一贴中，深度还原了历史上危机发生时——比如2021年2月份、再比如2018年——部分球友在论坛上的发言。有兴趣的读者可以去看看原文。在读完之后，或许会真正冷静下来思考一下，危急时刻人们的思维扭曲之夸张！
随着中央层面的一系列发言，市场最危险的时刻，或许已经过去了。拨云见日、劫后余生，是最欢畅的时刻。但恰恰越是冷静下来的时候，越应该去回味一下，至暗时刻的你、我、他。这也是本文的核心要义。
最后以彼得林奇非常著名的一句话，作为结尾——“在过去70多年历史上发生的40次股市大跌中，即使其中39次我提前预测到，而且在大跌前卖掉了所有的股票，我最后也会后悔万分的。因为即使是跌幅最大的那次股灾，股价最终也涨回来了，而且涨得更高。”
共勉！
$大禾投资-掘金5号(P000777)$ $仙人掌盈沣远航一号(P001029)$ $希瓦小牛1号(P000531)$ $少数派29号(P000661)$ $中欧瑞博成长策略一期1号(P000867)$ $亘曦1号(P000998)$ $小丰基金(P000566)$ $至同自由之路1号(P000258)$ $青侨阳光(P000385)$ $君厚知存价值共享A(P000717)$
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【风险提示：本文内容不构成任何投资建议或投资依据】
