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美股和商品市场有多火爆?接连五季联袂疯涨 华尔街前所未见

2021-06-29 12:20:20来源:财联社

财联社(上海,编辑 潇湘)讯,目前距离2021年上半年行情的结束,仅剩下了最后两个交易日。而无论是美股还是大宗商品市场,在过去的这一年多时间里正以华尔街前所未见的姿态同步飙升,这表明投资人对高风险投资的需求仍然旺盛。

本季度迄今,标普500指数和标普GSCI商品指数分别上涨了约8%和13%。根据道琼斯公司(Dow Jones Market Data)对过去50年来的数据分析显示,只要今明这最后两个交易日不出大的意外,这将标志着这两大指数首次同时连续五个季度上涨至少5%。在全球疫情风险仍未彻底消除的今天,这显然是一个了不起的成就。

其中,标普500指数在本周一创下了今年以来的第32个纪录新高,因投资者预期公司财报季将表现强劲,而利率仍处于低位。包括Facebook、奈飞、推特和英伟达在内的大型科技公司位列对标普500指数提振最大的个股之列。

在一名联邦法官驳回针对社交媒体巨头Facebook的反垄断诉讼后,周一Facebook的市值首次达到了1万亿美元,股价上涨超过4%。这使其成为了美国第五家市值突破1万亿美元大关的上市公司。此前在上周,微软市值已达到了2万亿美元,成为继苹果之后第二家达到这一门槛的美国公司。

这些持续攀升的行情走势和一连串刷新的新纪录突显出,衡量市场表现的这个标杆指数依然非常强劲,足以掩盖表面之下的波动性。尽管一些交易员们已开始着手应对从特斯拉到木材价格的大幅波动,以及近来所滋生的对长期经济前景的担忧情绪,但许多投资者仍然相信,不断扩张的经济和不断增长的企业利润,仍将支撑风险资产进一步上涨。

而考虑到全球利率依然极低,债券等相对安全的避险资产回报仍然有限,特别是计入通胀后的回报甚至为负,交易员们显然更青睐于投资上述这些回报出色的风险资产。

Lido Advisors首席投资官Jeff Garden表示,“在我们看来,没有其他地方可去。你不可能在更安全的投资领域寻获你想要的回报。”该公司目前在其认为有风险的那些交易(包括股票和大宗商品)中,持有的头寸超过了其过往跟踪的基准。该公司还积极利用期权来防范和价格回调,期权持有者可以在未来以特定价格买卖资产。

各类风险资产投资依然火爆

尽管今年以来,不少个股和行业领域的疯狂交易一直令投资者感到不安,但据道琼斯市场的数据显示,标普500指数已有近八个月未曾录得单日5%或更多的跌幅,这是自2018年2月以来最长的纪录。被称为“恐慌指数”的芝加哥期权交易所波动率指数(VIX)近期则已触及了2020年2月以来的最低水平。

Spectrum Management Group管理成员Leslie Thompson表示,“这无疑是一个非常好的市场。在板块轮动分化之下,当我们看到某些行业回落时,其他行业则在回升。”她看好微软和谷歌母公司Alphabet等大型科技公司,以及家得宝等与消费者活动更为密切的公司。

数据提供商EPFR global的数据显示,投资者最近平均每周都会向全球股票ETF基金和共同基金投入数百亿美元。美国个人投资者协会(American Association of inpidual investors)的数据显示,今年5月,个人投资者的股票持有量已升至了近三年半来的最高水平,这是他们连续第四个月增持股票。近几个月来,个人投资者还降低了债券和现金的配置。

高盛(Goldman Sachs)分析师最近估计,随着个人投资者继续踊跃交易股票,企业则陆续回购更多股票,预计到今年年底,美国家庭和企业将买入约5000亿美元的美股。届时,家庭对股票的需求将达到创纪录的4000亿美元。

SoFi投资策略主管Liz Young表示,"我们仍处于经济复苏之中,我们看到很多企业获利动能和强劲势头。这对市场来说应该是个好兆头。”

类似于美股的火爆交投氛围,今年以来也同样出现在大宗商品市场上。旺盛的消费者需求、华盛顿方面正在商谈的万亿美元基础设施法案,以及多年来的产能投资不足,都是一些投资者看好大宗商品的原因。

德意志银行(Deutsche Bank)的研究人员表示,在通货膨胀时期,大宗商品相对于其他资产类别往往表现良好,而且与股票相比,目前大宗商品价格处于历史上的较低水平。美国主要股指过去十年不断创出纪录新高,这要归功于已经成为全球最具价值公司的科技企业的巨大影响力。

德意志银行研究策略师Jim Reid指出,“大宗商品作为一种资产类别已经失宠10余年,哪怕是略微重受追捧,也可能对价格产生重大影响。”

未来仍面临诸多风险与挑战

不可否认,有很多因素可以表明,目前无论是美国股市还是大宗商品,仍处于整体有利的环境之中。然而在展望下半年的市场前景,不少业内人士眼下也着重提到了可能面临的风险与挑战,至少在他们看来,接下来风险资产哪怕仍有余力上涨,但涨势也将相对放缓。

“我们已经经历了非凡的涨势,”安联全球投资(Allianz Global Investors)的高级美国投资策略师Mona Mahajan表示,“因此,今年下半年的收益料将比上半年更为温和。”

摩根大通分析师在最近的一份报告中称,自本月中旬的美联储决议以来,对SPDR S&P 500 ETF Trust的作空意愿已升至今年最高水平,表明投资者一直在加强下行保护。

与此同时,股市上涨的范围也在本月变得更加集中。根据Truist Advisory Services的首席市场分析师Keith Lerner,截至上周四收盘,仅有47%的标普500指数成分股股价高于50日移动均线;相比之下,该指数在4月中旬创下纪录新高时,这一比例高达91%。

DA Davidson财富管理研究主管James Ragan表示:“市场可能躲过了一些恐慌,当我们展望下半年时……未来的风险可能比几个月前更多。”

在大宗商品市场方面,尽管由于“商品之王”油价的不断飙升,标普GSCI商品指数在本季度依然录得强劲涨势,但从铜到木材等许多大宗商品的价格已从疫情期间的峰值水平回落。其中,今年前5个月涨幅最猛的大宗商品木材已从历史高位重挫了55%,铜价较3月份创下的历史高点下跌了10%。近月交割的玉米和大豆期货价格分别比5月份高点下降了13%和19%。生猪价格本月已下跌17%。

安本标准投资管理(Aberdeen Standard Investments)多元资产研究主管Richard Dunbar说:“几个月前的共识是,大宗商品价格只会一路上涨。”Dunbar说:“不过最近,我们发现一些信号,表明价格不会直线上升。”

这些现象或许意味着,无论是美股还是大宗商品市场的投资者,在下半年的投资交易中都将需要更为精挑细选——尽管诸多个股和品种依然存在一定的上行空间,但如果挑错标的,你也可能跌入万劫不复的深渊。“如果你不在少数表现良好的股票中,那你的表现有可能比大盘指数差很多,”Lerner说。