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印度储备银行（RBI）符合市场预期，降低了其2018财年的通胀预期，听起来似乎对当前的形势感到满意。
尽管印度储备银行显然正在等待更多数据来呼吁采取任何政策利率变动，但该政策的基调是鸽派的。虽然时间和数量将取决于传入的数据打印，但未来3-6个月内的降息空间已经打开。
关与四月份的政策相比，该政策的语气和前景更加平衡。印度储备银行目前预计通货膨胀率在18财年上半年为2.0-3.5％，在18财年下半年为3.5-4.5％。
相关新闻巴西敦促印度削减鸡肉产品进口税巴西表示愿意从印度进口小麦，大米计划建立国家商业登记册：报告印度储备银行的中立立场现在很合适，因为它试图调整货币政策并持久地指导通货膨胀率在4％左右。
随着印度储备银行将其平均通胀预期下调约140个基点，并将2018年3月的预测下调超过50个基点，印度储备银行必须采取行动。
我们还需要考虑到较低的政府支出和农业生产增长（与2017财年相比）可能会导致经济增长降低的风险（与RBI估计的2018财年GVA增长7.3％相比）。
此外，私人投资周期仍然很弱，因此，可能不会出现增长急剧上升的前景。
如果增长水平低于预期，则意味着在产出缺口扩大的情况下，通胀压力将降低。如果CPI通胀轨迹c继续有利，这将为印度储备银行降低政策利率提供一定的空间。
印度储备银行概述了通货膨胀预测的上行风险，即：（1）季风爆发，（2）由于免除贷款而导致的财政滑坡，（3）由于地缘政治和金融风险而导致的进口通货膨胀以及（4）7CPC配额。
但是，我们认为其中某些风险现在可能不太严重。在过去的1-2年中，由于政府的谨慎政策，食品通胀的势头得到了结构性改善。
此外，鉴于全球通货膨胀主题减弱以及全球大宗商品价格和印度卢比前景看好，进口通胀风险似乎并不那么紧迫。
但是，市场需要谨慎对待可能会对金融市场造成破坏并影响印度储备银行反应路径的地缘政治风险。
免责声明：作者是Kotak Institutional Equities的副总裁兼高级经济学家。投资专家在moneycontrol.com上表达的观点和投资技巧是他们自己的，而不是网站或其管理层的观点和投资技巧。
