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公私募同步减仓,林园称长期看医药板块仍处底部

2020-09-17 12:19:13来源:时代财经

面对近期大幅调整的A股市场,机构都有些被“吓到”了。

无论是公募还是私募,都不约而同选择了同一个行动:减仓。

此前一直高喊“买买买”的公募,上周开始出现了大幅减仓,一周内减少了3.44%。而百亿级私募也同样大幅减仓,仓位甚至降至年内行情启动前的水平。

但也有部分机构选择逆势加仓。林园投资董事长林园向时代财经表示,尽管此前消费股出现了大幅回调,但从长周期来看医药板块现在还是底部区域,消费值得长期看好。

公募私募近期都在大幅减仓。图片来源:视觉中国

目前仓位总体仍处于高位水平

根据好买基金研究中心的测算数据显示,公募基金开始出现集体“撤退”的迹象。

根据测算数据,上周以来偏股型基金整体大幅减仓3.44%,当前仓位67.34%。其中,股票型基金仓位下降2.10%,标准混合型基金仓位下降3.62%,当前仓位分别为86.72%和64.75%。

从行业变动来看,基金行业配置上主要减仓了机械、传媒和通信三个行业,减仓幅度分别为2.43%、2.01%和1.65%。与此同时,基金主要加仓了房地产、商贸零售和轻工制造,幅度分别为2.54%、1.94%和1.66%。

在目前的行业配置上,基金配置比例位居前三的行业是医药、食品饮料和轻工制造,配置仓位分别为5.40%、5.35%和4.73%;基金配置比例居后的三个行业是非银行金融、煤炭和银行,配置仓位分别为0.42%、0.54%和0.62%。

好买基金研究中心相关研究人员向时代财经分析认为,整体来看,公募偏股型基金大幅减仓,名义调仓与主动调仓方向一致,且主动调仓幅度大于名义调仓。目前,公募偏股基金仓位总体处于历史高位水平。行业配置方面,房地产、商贸零售和农林牧渔三个板块被公募基金主动相对大幅加仓,而机械、传媒和银行逐渐主动减持,与名义调仓基本一致。

百亿私募仓位降至8成以下

与公募基金的减仓步调相一致,近期私募也同样开始了减仓行动。

尤其是处于行业龙头的百亿私募,减仓幅度最为明显,仓位已经降至年内行情启动前的水平。

根据私募排排网组合大师数据显示,截止9月4日,股票私募整体仓位指数为77.29%,环比加仓了0.18个百分点,并且该指数已经连续26周超过70%。其中,55.68%的股票私募仓位超过8成,30.71%的股票私募仓位在5-8成之间,仅13.61%的股票私募仓位低于5成。表明股票私募仓位依旧处于较高水平,整体偏乐观。

分规模来看,其余不同规模私募仓位均环比略有上升,唯独百亿私募突然大幅减仓,最新仓位指数为79.94%,环比减仓了1.44个百分点,结束了18周维持在80%以上的记录。

具体来看,61.92%的百亿私募仓位超过8成,31.61%的百亿私募仓位介于5-8成之间,低于5成的百亿私募占比为6.48%。

“中途调整不会改变市场趋势”

对于近期公募和私募的减仓行动,摩根士丹利华鑫基金数量化投资部王联欣分析认为,9月份以来,由于成交量未能维持万亿规模,并有持续收缩的迹象,市场的做多情绪有所减弱,个股活跃度明显降低,资金恐高情绪升温,高位个股和板块接连回调。另外,随着中报披露结束,业绩改善对于市场的支撑也有所弱化,因此总体来看,市场风险偏好短期或难以上行。

王联欣表示,市场风格方面,顺周期和位置较低的个股和板块短期内或将跑赢市场。

好买基金研究中心相关研究人员向时代财经分析,近期市场风险偏好大幅降低,尤其是上周上证指数、中小板指、创业板指涨跌幅分别为-2.83%,-5.19%,-7.16%,但市场短期市场波动加大实属在可预期范围内。首先整体来说市场前期涨幅较多,部分热门板块估值溢价明显抬升,赚钱效应火热,部分投资者有落袋为安的倾向。

其次今年前半端推动市场的重要因素之一的流动性利率相对有所收紧,10年期国债收益率也回到了年初的水平的,部分高估值板块有估值收缩回落的压力,叠加前期海外市场摩擦不断,监管层对创业板低价股的关注和核查对市场整体风险偏好有所打压,阶段性的回调和调整也可理解为市场的再平衡过程。

从中长期来看,好买基金研究中心相关研究人员认为驱动市场几个逻辑因素没有发生本质变化,首先基本面复苏的趋势虽较二季度有所放缓,但方向仍未变,流动性方面,在国内经济完全恢复前,国内货币政策也只会边际微调,整体流动性大概率继续维持中性水平,大幅收紧的局面较难出现。综合来看,A股市场的风险偏好修复可能需要一些时间的,但市场震荡调整也可以认为是提供逢低布局,调仓换股的窗口期,未来进一步关注8月的经济数据修复情况。

“现在市场是牛市初期,涨涨跌跌很正常,属于牛市初期的政策现象。”林园投资董事长林园向时代财经分析认为,中途的调整非常正常,这种调整不会改变市场趋势,指数趋势依旧还是往上。而且这种下跌,他认为是为了更好的上涨。牛市初期,波动相对会较其它阶段更为频繁。牛市初期到中期的时间不好判断,也是走一步看一步。心理作用、赚钱效应、疫情、企业的经营情况都是影响牛市发展的因素。

林园表示,牛市是轮动的,券商、科技、消费都随时有可能再爆发,包括银行、地产也都有机会。尤其是医药板块短期累积升幅大,调整很正常。但他认为从长周期来看,医药板块现在还是底部区域。这个行业在未来30年仍有很大的发展,和中国的国情和人口是不匹配的,行业充分竞争的情况下,景气度非常好。消费是值得长期看好的行业,相对大盘来说,消费才是在走真正的牛市,任何板块涨多了就会跌,这是规律,消费板块也一样,但这个板块的基本面和景气度是非常高的,因此消费板块会长期走牛。