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分析师角:在Adani港口维持“购买”,目标价格为Rs530

2022-05-11 08:23:02来源:

总体积展望强劲,势头继续进入3QFY21;收购显着的价值 - 在KPCL收购时,在FY21-23F上将eBITDA估计提高3-4%的估计;将TP升至530卢比;维持买入17%的上行店已上涨19%,效率为9%,涨幅为9%。这一优势在1HFY21的强劲体积增长中受到了击败了我们的估计。基于新收购的强大转变(KPCL和DHAMRA)和卷势头,我们继续是积极的。

Adsez在我们以前的估计的估计之前,克里斯纳帕塔姆(KPCL)收购率先收购,导致收益升级:Adsez已经比预期更有效地转向操作。我们估计管理层突出的成本措施和运营效率均突出的INR2.4bn展示可持续。在我们的观点中,这导致OPEX / T(前所未有)在FY21F中逐渐下降20%,而FY22F中的其他16%Y / Y。这种成本合理化加上〜12-15%的价格加上威风将导致美国2002F的EBITDA保证金估计73.5%的EBITDA保证金和来自FY23F的可持续利润率为75%(估计机械化水平将从目前的55%上升至85-90%)。因此,我们将KPCL的EBITDA保证金估计增加了600BP,为FY21F和900BP为FY22F。我们从KPCL的周转中估计INR60 / SH的价值积累。