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分析师角:石油和天然气公司报告强大的盈利生长

2022-03-29 08:23:02来源:

我们预计跨越气体价值链(CGDS,PLNG,GSPL)的播放器,以报告通过稳定的增长和保证金扩张而导致的强大收益增长。CGD,CNG /国内PNG的保证金扩张与稳定的卷增长相结合的主要亮点可能会推动IGL / MGL的更高收益。GGL的强大批量增长可能被降低工业利润率(现场LNG飙升)所抵消,导致盈亏增长;我们预计PLNG将通过较高卷和Regas Tiniff Revision报告强大的EBITDA增长(上涨25.5%Y-O-Y); GSPL将受益于38.5MMSCMD的Q3次速率的较高卷,从而导致EBITDA的15.4%y-O-y升高。

虽然核心炼制和营销利润率将收缩Y-O-Y,库存收益(去年与亏损)将推动收益增长; RIL:我们估计EBITDA以增加3.4%的Y-O-y,在Rjio /零售/精炼抵消挂钩弱点中强劲增长。CGD卷仍然坚固;零售利润稳定我们预计GGL将继续由于Morbi(上增长38.3%Y-y)而继续矛头的体积增长,其次是IgL(上升10.4%Y-O-Y)和MGL(上升2.5%Y-o-y)。IGL和MGL已从价格差异与交替燃料中受益,并在今年通过CNG / PNG价格徒步旅行。因此,我们预计IGL的边距更高(EBITDA:RS 6.7 / SCM,UP 10.6%Y-O-Y)和MGL的稳定边距(EBITDA:RS 8.7 / SCM,下降1.0%Y-y y)。GGL的余量为3.9 / SCM(下降26.6%Y-O-Y)将较低,因为由于竞争产品LPG的较低价格较低,因此无法通过现场LNG价格。虽然PLNG估计通过DAHEJ的容量扩张升高的时钟稳健的体积增长,但GSPL将受益于Morbi的更高卷。RIL,PTECHEM弱点抵消了消费者的力量。我们估计RIL的综合收入增长11.6%,同比增长114英镑,以较高的炼油(同比增长4.7%),Rjio(同比增长4.7%),零售额(同比增长56%) 。由于较低的FO份额和初级单位(在Q2中的Q2中的BS-6关闭)的次数较低和恢复,扩大到新加坡GRM将扩大至7.5美元/ BBL。OMC:库存收益抵消核心弱点。基准利润率在Q3FY20到1.7 / BBL(下跌73%Q-O-Q),由HSFO裂缝崩溃,由于IMO为$(19.8)/ BBL。然而,鉴于印度炼油厂的产品板岩中的显着较低,印度炼油厂的GRM下降将远低得多。此外,鉴于12月原油价格激增,我们预计OMCs的大量库存收益。因此,我们在Q3FY20中估计跨IOC / BPCL / HPCL / RIL的GRMS $ 4.1 / 4.5 / 6.0 / 9.2。