汉嘉设计(300746.SZ)于4月25日晚发布2020年年度报告及2021年一季报，数据显示，公司营业收入、扣非净利润及经营性现金流大幅增长，向投资者交出了一份亮眼的答卷。
多项经营指标增速明显，在手订单充沛
2020年，公司实现营业收入227,445.06万元，较上年同期增长92.59%;受公允价值变动以及减值损失影响，归母净利润7011.00万元，同比下降23.96%;但扣非净利润同比增长69.35%，为7,192.13万元。同时，公司经营性现金流得到显著提升，2020年经营性现金流净额为2.12亿元，较去年同期增长91.86%。资产负债率也有明显好转，较2019年下降10.82%，为37.83%，低于行业平均水平。
对于业绩大幅增长的原因，公司年报分析称EPC总承包快速增长和杭设股份全年并表增厚业绩是主要因素。事实上，自2016年入选成为浙江省第一批总承包试点企业以来，公司的EPC业务一直保持较快的增长。2018-2020年，公司EPC营业收入分别为3.93亿元、5.30亿元和13.51亿元，业务增速领跑设计类上市公司同行。2020年EPC营业收入占比已达到59.67%，成为公司第一收入来源。对于市场可能担忧的EPC业务规模的增长是否会加大公司资金压力，公司相关负责人表示，公司的EPC项目大都由市政牵头，公司前期无需垫资，赚取项目的设计费和管理费。
营收的扩大也带动公司利润的增加，2020年EPC毛利增加了2,111.64万元，增幅为89.15%。随着杭设股份的并表，目前公司的EPC项目已覆盖住宅及公共建筑、垃圾处理工程、污水处理厂、燃气厂站工程、道路工程、园林景观工程和老旧小区综合改造提升工程等多种类型，在手订单合同总额约70亿元，成为公司保障后续业绩稳定的压舱石。
特色设计业务亮点突出，提前布局十四五规划
除了在业务模式上紧跟行业发展趋势，大力发展EPC模式，公司在细分设计领域也颇具前瞻性布局思维。从当前中国勘察设计的行业格局来看，一般认为国有企业在交通、路桥基建、大型基础设施领域有较强优势，民营企业则在公建、住宅、园林等民生领域更加具有活力。对大部分民营设计企业来说，行业发展进入“十四五”后，如何结合自身优势，避免陷入因市场充分竞争而带来的增长压力，始终是公司必须考虑的战略问题。从公司2020年披露的年报透露的信息来看，汉嘉设计似乎已经开始着手进行布局。
首先是夯实设计主业基础，拓展多品类设计领域。2020公司设计业务保持稳定增长，实现营业收入88,803.81万元，比上年同期增长37.93%，并在医疗建筑、园林景观、老旧小区改造等领域取得了突破性发展。报告期内公司设计的精品项目获得包括国家优质工程奖、浙江省勘察设计行业优秀勘察设计综合类、杭州市建设工程“西湖杯”(优秀勘察设计)等在内的多项荣誉，品牌美誉度进一步提升。目前公司的设计领域已拓展到规划、建筑、市政公用、园林景观、燃气热力、室内外装饰、环境卫生、岩土、河道整治、智能化、幕墙、泛光照明等设计各业务产品链，综合设计能力日趋完善。
其次是充分发挥杭设股份优势，在燃气热力工程和市政环境等特色领域大力布局。2021年3月，浙江省住房和城乡建设厅印发《浙江省市政公用事业发展“十四五”规划》，提出浙江到2025年要形成供水节水更具示范、污水处理更具效能、内涝治理更具韧性、城市道路桥梁和地下市政基础设施更加完善、燃气供给更广覆盖、园林绿化更具品质、市容环卫更具亮点、数字治理更具智慧的新局面，这将为公司提供广阔的市场空间。依托过往的项目经验优势，报告期内杭设股份主导了浙江省内最大、国内最先进的杭州皋亭山LPG储配站EPC工程，新签多个水处理、垃圾处理业务合同。一位熟悉市政工程的业内人士表示，目前在浙江省内可以承担上述领域相关业务应该只有公司一家。可以说，并购杭设后带来的不仅是业务的增长，更长远的看，是在细分设计领域可以形成强有力的区域竞争壁垒优势。
第三则是前瞻性的布局未来城市。未来城市听起来比较遥远，但未来社区的概念大家已不陌生，未来社区本质上未来城市的低配版，是以满足人民美好生活向往为根本目的，围绕社区全生活链服务需求，以人本化、生态化、数字化为价值导向，以未来邻里、教育、健康、创业、建筑、交通、低碳、服务和治理等九大场景创新为引领的新型城市功能单元。2020年11月公司成立了未来社区研究中心，2020年12月公司与杭州市规划设计研究院、RSPARCHITECTSPLANNERS&ENGINEERS(PTE)LTD(新加坡雅思柏设计事务所)共同签署了《未来城市设计与实践中心战略合作框架协议》，三方建立战略合作关系，发挥各自优势，共同设立“未来城市设计与实践中心”合作平台。报告期内公司先后承接了14个杭州市老旧小区改造提升工程设计项目，总建筑面积200多万平方米，合同总金额为6.85亿元(多以公司EPC总承包形式开展)，在基础研究和业务实践上对未来社区和未来城市进行前瞻性布局。
可以看出在管理层的带领下，公司充分利用体制机制优势，依托浙江省良好的政策和市场条件，已经开始探索一条具有自身特色的差异化发展之路，以EPC总承包和特色设计为特点的“1+N”格局逐步形成。
一季度延续增长态势，全年业绩指引大幅增长
从一季报数据看，2021年开局公司延续增长态势，实现营业收入52,628.82万元，同比增长67.07%，实现归属于上市公司股东的净利润2,084.69万元，同比增长10.13%。值得注意的是，公司同期还披露了2021年度财务预算报告，结合近年经营实际情况和2021年所面临的宏观形势，公司预计2021年度营业收入预计同比增长0%—30%，归属于母公司所有者的净利润预计同比增长50%—80%(即1.05亿元~1.26亿元)。大幅的增长目标体现出公司管理层对经营情况和业绩表现的信心，全年实现预期目标可期。东北证券4月26日发布的研报显示，继续给予维持“买入”评级
