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股票角:在Maruti Suzuki上的“买入”,收益周期公认到底部Infy20

2022-03-26 18:23:04来源:

由BOFA证券

我们预计Maruti Suzuki(MSIL的)盈利增长到2012财年的盈利增长,并在FY21 / 22(26%EPS CAGR FY20-22E)中改进了:(i)由于宏观因素改善,每年10%的体积增加10%; (ii)较低的信道应力(库存水平+较低的折扣); (ii)来自BS6的较小影响,因为MSIL已经过渡了60%的车辆。也就是说,柴油(25%卷)和更高竞争的撤回是近期风险。我们预计新推出(与丰田合作)抵消了其中一些问题。在过去的18个月中,FY21 / 22的共识估计数已被削减50%,而MSIL则表现得更加庞大的市场(-19%回报率与+ 18%的午项50)。随着收益预期的恢复,我们升级股票以购买(从中性),新的PO为8,650(24x FY22E P / E)与早期卢比7,450卢比。