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黄文涛:新年稳增长的集结号已吹响

2022-01-12 12:19:12来源:金融界

来源:金融界

来源:中信建投证券研究

1月10日,李克强总理主持召开国务院常务会议,部署加快推进“十四五”规划《纲要》和专项规划确定的重大项目,扩大有效投资。会议指出,当前经济运行处于爬坡过坎关口。要把稳增长放在更加突出位置,实施扩大内需战略,坚持不搞“大水漫灌”,有针对性扩大最终消费和有效投资,这对顶住新的下行压力、确保一季度和上半年经济平稳运行具有重要意义。

一要加快实施“十四五”规划《纲要》102项重大工程项目和专项规划重点项目。二要按照资金跟着项目走的要求,尽快将去年四季度发行的1.2万亿元地方政府专项债券资金落到具体项目。三要深化投资审批制度改革,研究出台盘活存量资产的政策。

点评

1. 政府的稳增长意愿从去年730政治局会议之后就在稳步铺排,可以认为政府用好基建抓手的决心已经到达空前高度。

2. 基建项目方面,去年项目数量由不足逐渐过渡到紧平衡,今年基建的“牛鼻子”基本确定是十四五规划的102项重大项目以及专项规划重点项目。按照李克强总理“对列入规划、条件具备的项目简化手续”的最新要求,在监管框架下的项目审批提速势在必行。

3. 资金的配套情况非常充裕,基本在今年初就已未雨绸缪。基建资金来源主要包括预算内资金、自筹资金、利用外资、国内贷款、其他资金五类,其中预算内资金、自筹资金和贷款占比最高,2020年预算内资金占比21.1%、自筹资金占比55%、银行贷款占比13.4%、其他资金占比10.6%,预算内资金和自筹资金最为重要。

4. 发力节奏上,我们认为基建投资增速一季度会明显改善,二季度阶段性见效。根据当下的观察,一季度和二季度的稳增长压力最大,根据总理的要求,力争一季度形成更多实物工作量,所以一季度是基建前置发力的重点时间窗口。但是一季度叠加了疫情多点爆发、冬奥会、两会等重要事件,开工可能有一定程度影响,我们保持一定程度的谨慎乐观,但考虑到低基数效应、春节后项目到位等因素影响,基建增速可能有阶段性的拔高,预计一季度的基建投资增速在6%以上。