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锐叔论市 有望迎来短线反弹窗口期,空间有多大?

2020-10-23 12:19:10来源:投资者网

《投资者网》特约国金证券分析师毛锐

周四早盘A股三大指数集体低开。开盘之后指数仍不断走低,沪指一度跌超1%,创业板指一度跌超2%。10:20之后,指数开始企稳回升。午后,市场继续保持回暖态势。临近尾盘,指数又略有走软。最终,上证指数、深成指、创业板指分别以跌0.38%、0.53%、1%报收。盘面上,个股跌多涨少,上涨个股占比约三分之一,涨停股(剔除ST和未开板次新股)14家,显示市场情绪较为低迷,赚钱效应较差。

昨天提到蚂蚁集团招股说明书显示,虽然在A股的总融资规模高达1100亿,网上网下申购比例只有20%,其它都是战略配售,要锁1-2年,也就是说需要二级市场来接盘只有220亿,甚至低于7月时的中芯国际(中芯国际总共募资是532亿,而二级市场募资占比50%,一共266亿)。相比之前的市场预期来说,供给压力小了许多。本来昨天市场应该对此有个正面回应,但早盘依然低开低走,看来还是有不少人被蚂蚁集团的庞大体量给吓到了。不过,随后可能是有点明白过味儿来了,指数又给V了不少回去。

技术上,沪指昨天在20日均线处获得支撑并收出长下影K线,60分钟KDJ指标出现金叉,有反弹短线反弹的要求。时间上,党的19大五中全会将于10月26日至29日召开,届时将研究“十四五”规划和2035年远景目标,市场情绪和风险偏好短期应有所提振。另外,关于美国新一轮财政刺激方案上,也出现积极进展,在美国民主党领袖差不多要达成刺激协议最新表态下,隔夜美股三大指数全线收涨,也有企稳态势。在以上因素支撑下,大盘在持续调整了一周多后,有望迎来一个短线反弹的窗口期。

只是对后市的上升空间仍不宜抱太高期望。首先,蚂蚁集团IPO带来的供给压力虽然大大好于预期,但阶段性供求关系偏紧的格局尚存,近期就还有科创板第二轮解禁高潮和中金公司上市的考验;其次,近日一些机构抱团的高位白马股不断出现跳水现象,反映进入四季度后,机构在操作上趋于保守;最后,还是成交量问题。昨天两市成交额合计又创了节后新低,依然显示市场缺乏增量资金而处于存量博弈状态。以这样的量能水平,最多只能去再作一次回补上方3360-3374缺口的尝试,而难以有效突破缺口上沿的套牢盘压力位。

板块和热点方面,昨天盘面上,白酒、证券、蚂蚁金服概念等板块指数涨幅居前,可转债的炒作持续火热,注册制新股、医药疫苗、养殖业等则跌幅居前。

白酒领涨两市,板块主要还是以机构资金为主。具体逻辑类似近期表现较强的银行保险,由于基金产品的仓位要求,导致想要守住今年利润的基金经理把仓位转移到这上面,因为相比科技类的高位股来说,白酒的估值相对更便宜,而且业绩长期稳定增长的确定性较高,所以即使后市有波动也不会太大,对整个产品曲线的影响也比较有限。

可转债是最近跨不过去的话题。昨天正元转债尾盘爆拉,最后涨幅高达176.4%!创下A股有一个疯狂的纪录。此外,昨天10%以上涨幅的可转债也有13只。现在A股形成了鄙视链:玩可转债的鄙视玩20%的,玩20%鄙视玩10%的,玩10%的只有喊我怎么就这样不受待见?其实,这些炒作完全与基本面无关,就是利用交易规则的纯资金博弈,一旦炒作结束必然一地鸡毛。而且现在风险是越来越大,像昨天的蓝盾转债,尾盘直接从涨20%+跳水到跌11%+,瞬间损失就可以高达30%以上。盘后,监管层也对可转债出手了,先是给正元智慧发关注函,然后把正股和转债全都给停牌了,看来持有者晚上要睡不着觉了。锐叔还是那句话:要参与得先看自己有没有足够的短线博弈的能力,否则还是耕耘好自己的一亩三分地,不在自己的能力圈之外做投资。

这几天一些题材品种的持续性很差,包括量子科技、生物疫苗、网红经济等,基本上都帅不过一天。归根结底,还是在当前整体市场情绪偏低,又有可转债这样的品种将热钱都吸引走的情况下,这些缺乏中长期增长确定性题材自然会被冷落。

当前看来还是需要寻找行业增长确定性较高的品种,最近一直强调的新能源汽车就是其中之一。10月22日,特斯拉公布了2020年第三季度财报。报告显示,特斯拉第三季度总营收为87.71亿美元,比去年同期的63.03亿美元增长39%,比上一季度的60.36亿美元增长45%。另外,近期新能源汽车中最大的一匹黑马是五菱宏光MINI EV,已连续两个月击败特斯拉,夺得8月和9月新能源汽车销量第一,成为新一代“神车”。近日,宏光MINIEV概念股也不断被市场发掘出来,昨天其中又有一只20%的涨停股和一只10%的涨停股。

操作策略:

昨日大盘先抑后扬,收出长下影K线,显示大盘暂获支撑。加上技术上60分钟KDJ指标出现金叉、即将召开的重磅会议有望提振市场情绪和风险偏好、海外市场有所企稳等有利因素,市场有望迎来一个短线反弹的窗口期。不过,基于未来一个阶段市场供求关系依然偏紧、机构在四季度操作趋于保守、成交量依然低迷等因素,对反弹力度和空间不宜抱过高的期望。中期来看,货币政策逐步回归常态化,资金面处于相对平衡状态,中期市场呈现区间震荡的概率较大。操作上,暂时将之前的谨慎策略转为中性,轻仓者可适当逢低加仓,总体仓位可保持在半仓左右。中线可逢低关注“低估值+(顺周期+可选消费)”品种、新老基建、新能源汽车产业链等方向。

(国金证券毛锐 SAC执业编号:S1130519020002)

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可转债蚂蚁集团十四五规划正元转债五菱宏光

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