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购买RBL银行; 618卢比的目标:HDFC证券

2020-05-22 18:27:16来源:

HDFC证券在RBL银行的研究报告

RBK的第二季度表现令人印象深刻,行业领先的基础广泛增长(37%),强劲的费用牵引力(+61%),NIM连续第7个季度增长(4.08%)和稳定的资产质量(净强调账目仅为80bps)。NIM持续增长的原因是MCLR重置以及高收益零售组合中份额的增加。其他运营支出的激增(环比增长11%)是由于卡业务和提高的开放限制(Core C-1为51.9%,-110bps)所致。尽管准备金持平,但PCR进一步提高至61.5%(环比+ 110bps)。

外表

尽管如此,我们预计RBK的RoAA为1.34%(高于2018财年的1.15%)。尽管20财年不可避免地会筹集资金,但我们并未将其纳入我们的假设中。维持买入评级,目标价为618(3xSept-20E ABV为206卢比)。

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