Motilal Oswal在MindTree Consulting上的研究报告
向上的增长轨迹：第三季度收入环比增长3.8％，超出我们预期130个基点。多项业务的增加使顶级客户的季度环比增长8.3％，贡献了增量美元的90％。交易获胜的持续强劲，顶级客户的高度知名度以及强劲的退出率（预计第四季度将保持强劲势头）将确保从FY18E的8％增长加速至FY19E的12.6％，而无需多加要求（FY19E的CQGR为2.6％）相对于FY18E的3.1％）。盈利能力显着提高：EBITDA利润率在第三季度v / s增长了350bp，比我们对+ 110bp的季度预测高，这主要是由于项目从过渡阶段进入稳定状态，[2] SGA优化和[3] [1]环比定价增长了5.8％。 ]从第二季度开始没有一次性费用。税前利润为1.4b卢比，比上一季度增长13.5％，高于预期的33％，这主要是由于运营利润和2.49亿印度卢比的一次性税收减免所致。保证金杠杆仍然完好无损：第三季度的利润率上升是由利用率，离岸外包和被收购实体的利润率提高等因素导致的。我们在11月17日对MTCL的立场发生了变化，除了有机增长有所改善以外，还考虑了这些因素的改善，但这些因素仅是顺序保持稳定，只会增加3季度已经看到的扩张。此外，增长的复苏只会帮助有效利用杠杆来实现利润的复活。
外表
19/20财年收入在三季度增长，交易成功和乐观指导下增长了2.6 / 3.4％。在此期间，我们正在累积230bp的利润率扩张，其中100bp显然来自并购。这导致我们将19/20财年每股收益提高了20/12％。在18/20财年，收入/收益的复合年增长率为11/21％，并且在轨迹上有了显着改善，因此有必要进行重新评级。我们的725印度卢比的目标价将远期收益折让16倍，意味着16％的上涨空间。维持买入。
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