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不列颠尼亚工业:第四季稳定执行,但近期需求放缓需要密切关注

2020-06-14 17:28:23来源:

大不列颠工业公司(Britannia Industries)的19财年第四季度合并销售额同比增长10%,这得益于其国内业务量增长7%,这得益于其分销网络的扩大和北部各州的增长。与最近两个连续季度(第二季度和第三季度)相比,销售额持平,这突显了管理层的观察结果,即最近几个月市场的增长趋缓。

结果快照

资源:公司

得益于主要原材料价格的适度通胀,毛利率同比增长273个基点(环比持平)。

EBITDA利润率虽然受益于毛利率的增长,但又被其他较高费用(同比增长29%)所抵消。后者也可能是由于最近一段时间积极的广告/促销活动支持新推出的产品(蛋糕/羊角面包组合)和世界杯运动。

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管理层更新了其资本支出计划,其中包括在Ranjangaon的羊角面包生产线和班加罗尔的咸味小吃生产线的调试。提交给证券交易所的尼泊尔绿地项目没有更新。

外表

总体而言,第四季度的结果彰显了稳定的运营率,其收益远不止于扩大分销范围,解决了其产品组合和地理位置的差距以及节省成本的计划。该公司的产品策略仍然是弥合面包店业务和其他邻近的零食业务机会中的产品组合缺口。

大不列颠仍然是分销范围的受益者,可以赶上最近的竞争对手Parle和其他快速消费品公司。它在农村的业务量仍占销售额的20%,但仍在迅速扩大,经销权增加了26%。北部各州正在经历超正常的增长,过去三年的销售增长达到两位数。话虽如此,在短期内应密切关注管理层对“近几个月市场放缓”的评论。

该股已经从19财年的高点回调了约11%,目前的交易价格是20财年预期市盈率的50倍。

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