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私募股权成为美国能源公司的最后贷款人

2020-01-17 09:24:28来源:

纽约(路透社)-面临可能削减银行贷款的美国能源公司正在寻求成本高昂的替代方案-以高利率向私募股权公司借款以维持更长的生存期。

美国石油和天然气生产商克莱顿·威廉姆斯能源公司(Clayton Williams Energy Inc.)本月表示,它正从私募股权公司Ares Management LP借入3.5亿美元,以替代一组银行的同等贷款。

来自Ares的这笔贷款是此类交易中的第一个众所周知的交易,而且价格不菲。

Ares将收取银行收取的三倍以上的利率,获得购买最多18.5%的Clayton已发行股票的权利,并可任命两名董事担任Claytons董事会成员。至关重要的是,如果该公司破产,也可以使Ares对Claytons的资产拥有控制权。

到达时,克莱顿和阿瑞斯拒绝置评。

但是,与其他现金短缺的能源公司一样,克莱顿也别无选择。预计将减少数百亿美元的贷款-或“重新确定”。路透社的一项计算显示,今年春季,随着能源行业减少了银行对重创行业的敞口,整个能源行业都在走高。

能源公司渴望依靠自己的资金来源,很可能会接受他们在正常情况下可能不会接受的严格交易条件。确实,有些人也在重组与债券持有人的债务。

???与Ares达成的交易使他们有机会在几乎所有情况下获胜,???独立信贷研究公司《 Covenant Review》的分析师约翰·西里科(John Sirico)说。

他说,随着贷款重新谈判,今年春季可能会达成更多此类交易,而拥有大量信贷实力的私募股权公司,例如黑石集团,阿波罗全球管理公司和橡树资本管理公司,可能会带头。

Blackstone,Apollo和Oaktree拒绝置评。

自2014年年中以来,油价暴跌12年以来最严重的一次,油价暴跌了65%,这使数以万计的工作岗位丧生,并引发了数十次破产。

人们普遍预计,今年油价将徘徊在40美元左右,许多分析师预计,未来几个月还会有更多公司破产。

美国银行一直在增加拨出的款项来弥补与能源有关的损失,一些银行一直在寻求向私人股本公司出售大量不良能源贷款,以消除资产负债表中的风险。

贷款到自己的

在油价暴跌之前,银行准备支付“左轮手枪”。根据能源储量的价值向能源公司提供贷款。贷款使借款人可以在需要时使用现金,就像信用卡一样。

左轮手枪的价格通常比基准利率高出几个百分点,是能源生产商最便宜的融资形式,并且被银行普遍认为是无风险的。

但是,随着油价暴跌,自十月份以来,在监管机构要求退出风险业务的压力下,银行开始削减向能源业务的贷款。监管文件显示,美国石油和天然气生产商Energy XXI Ltd和Rex Energy Corp周二表示,银行已削减了信贷额度。

一些银行甚至以大幅折扣的价格将其能源循环贷款出售给私募股权公司。

的确,如果不是因为Ares,Claytons的融资可能会减少。

此前,克莱顿拥有来自银行的价值4.5亿美元的左轮手枪。目前尚不清楚谁支持克莱顿银行的最新信贷安排,但包括摩根大通,富国银行,联合银行和弗罗斯特国家银行在内的银行此前曾这样做。银行拒绝置评。

摩根大通(JPMorgan)的一位资深银行家曾在2月警告称,在即将到来的谈判季节,放贷人可能会将信贷额度削减15%至20%。

监管文件显示,根据新的安排,克莱顿将向Ares借款3.5亿美元,为期5年,并从包括JPMorgan在内的16家银行组成的财团获得剩余的1亿美元的循环贷款。

Ares管理着大约940亿美元的资产,将向Clayton收取12.5%的年利率。备案文件显示,这远高于克莱顿将为其1亿美元左轮手枪贷款支付的约3.1%。

如果克莱顿(Clayton)破产,那么战神(Ares)也将受益。就债权人之间的还款而言,其贷款落后于银行,这可能使阿瑞斯在破产期间拥有克莱顿的大部分股权​​。这将使Ares可以控制Claytons资产,这是“贷款拥有”资产。受私募股权公司青睐的策略。

如果贷款没有履行,那么在破产后,私募股权公司可能处于驾驶员席位,有可能拥有该公司,西里科说。